本周螺紋鋼熱卷主力合約盤中下探到4000元噸大關以下，市場繼續(xù)呈現(xiàn)偏弱運行的趨勢。近期宏觀數(shù)據(jù)偏好，社融超預期，整個鋼材市場也持續(xù)淡季去庫的狀態(tài)，那么市場是出于哪些原因對于鋼材期貨價格仍然不看好呢？

• 近期鋼材期貨的盤面動向

近期螺紋鋼和熱卷還是出現(xiàn)了一些分化，偏弱行情中螺紋主力合約的持倉量總體變化不大，但是熱卷卻一路呈現(xiàn)增倉下跌的狀態(tài)，這也與市場上比較普遍的螺強于卷的觀點符合，卷螺主力合約價差也在不到一周前出現(xiàn)了今年首次倒掛。

• 市場偏空心態(tài)主要原因調查結果

Mysteel上周調研的鋼市情緒指數(shù)來看，總體變化幅度不大，呈現(xiàn)建筑鋼材轉好但板卷類轉弱的態(tài)勢。

而針對近兩日盤面破位下跌的情況，Mysteel也進行了市場觀點收集，以下為幾項被提及較多的觀點：（特別提示：以下觀點均來源于市場，正確性無法保證也不代表Mysteel立場）

1. 國內零星疫情反復，金融市場整體低迷

與疫情反復相關的觀點當前令人意外得出現(xiàn)次數(shù)最多。據(jù)中國國家衛(wèi)健委通報，7月以來中國內地本土疫情已波及20個省份，截至10日24時，中國內地現(xiàn)有確診1047例，累計死亡5226例，累計報告確診病例226704例。境外輸入現(xiàn)有確診420例，累計確診19766例，無死亡病例。

在這方面相關市場參與者目前處于“再怎么謹慎也不為過”的狀態(tài)，由于4月份以來各地的封控政策給國內整體經(jīng)濟帶來了明顯的拖累，市場對于近期再度出現(xiàn)的疫情反復消息的反應是寧愿當驚弓之鳥也不愿反向做多頂風險。同時疫情反復也是近期股票市場出現(xiàn)偏弱的主要理由之一，可見該類消息并不針對鋼鐵板塊而是市場投資者對于整體經(jīng)濟恢復過程擔憂。

2. 異常天氣頻發(fā)，淡季消費難高看一線

近期國內東南地區(qū)高溫及東北華北地區(qū)暴雨警報接連不斷，多數(shù)調研觀點認為，7-8月本身就是鋼材消費淡季，雖然下半年國內有經(jīng)濟復蘇預期，但結合當前的異常天氣影響，不僅目前進行鋼材需求恢復邏輯還為時尚早，還有可能由于開工不斷受影響導致下半年施工恢復延后甚至恢復不及預期。即便是需要交易需求恢復，目前的主力合約10在時間上可能也來不及，多頭有將籌碼向價格更低的01合約轉移的可能。

數(shù)據(jù)來源：國家氣象局網(wǎng)站

3. 限產(chǎn)進行較慢，鋼材成套利空配

從針對上周Mysteel公布的數(shù)據(jù)的市場反應來看，市場對于當前的鋼鐵市場減產(chǎn)進程似乎并不滿意。雖然五大品種一個月之內周產(chǎn)量合計已經(jīng)從1003.6萬噸下降到922.3萬噸，但有多家觀點集中在下降幅度不大的鐵水產(chǎn)量和目前仍高企的鋼坯庫存數(shù)據(jù)上。這類觀點認為，就鐵水鋼坯和成品鋼材數(shù)據(jù)上出現(xiàn)的一定劈叉來看，當前的減產(chǎn)僅僅是在成品材軋制端出現(xiàn)放緩，真實的鋼鐵供給下降量有限得多，從這個角度來說，當前鋼材仍不能給予高估值，盤面原料品種的貼水較多帶來的盤面利潤實際上并不合理，做空盤面利潤仍是更加符合現(xiàn)狀的交易邏輯。

• 總結

現(xiàn)階段市場對于鋼材價格的擔憂總體上并不是空穴來風，且前期海外需求變差出口預期變少以及全球加息影響大宗商品價格等因素也并未消退，筆者建議市場參與者謹慎參與左側行情，并保持對下半年鋼材需求恢復過程高度關注。

拼閥網(wǎng)編輯：小金

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